Die vom europäischen Krisenrat ausgearbeitete Lösung für die Eurokrise erteilt einer Vergemeinschaftung via Eurobonds eine Absage. Längerfristig notwendig ist hingegen ein Insolvenz- und Restrukturierungsregime sowohl für Staaten wie auch Banken. [ mehr ]

So gut die Idee eines Schuldentilgungsfonds auch sein mag, angesichts der Unfähigkeit vieler europäischer Regierungen wird er wohl eine reine Idee bleiben. [ mehr ]

Die europäische Krisenpolitik steckt in einer Sackgasse: Strukturreformen und Budgetkonsolidierung sind der einzige langfristig zuverlässige Weg aus der Krise. Gleichzeitig lassen die Anleihemärkte der Politik möglicherweise nicht mehr die Zeit, auf diese lange Frist zu warten. Ein Ausweg liegt in der Etablierung eines begrenzten Zinsausgleichs zwischen Hoch- und Niedrigzins-Staaten. [ mehr ]

Bei jeder neuerlichen Verschärfung der Eurokrise werden Eurobonds als mögliche Lösung diskutiert. Eurobonds können zwar kurzfristig zur Stabilisierung beitragen; die mit ihnen verbundenen Fehlanreize könnten langfristig aber gar destabilisierend wirken. [ mehr ]

Wie kann die Krise im Euroraum gestoppt werden? Erstens: Indem man anerkennt, dass es sich um zwei Krisen handelt. Und zweitens: Indem man die zweite Krise, jene des Finanzsektors, von der Staatsschuldenkrise isoliert. Die Finanzkrise liesse sich dann mittels "synthetischer" Eurobonds lösen. Im Gegensatz zu "normalen" Eurobonds funktionieren diese ohne eingebaute staatliche Garantie und bieten somit keine Fehlanreize zur weiteren Verschuldung. [ mehr ]

Zwar ist die Diskussion um Eurobonds angesichts der gegenwärtigen Turbulenzen um Griechenland und Italien vorübergehend verebbt. Doch vom Tisch sind diese noch lange nicht. Vor allem für Deutschland dürften Eurobonds aufgrund steigender Zinskosten sehr teuer werden, denn implizit würden damit die bonitätsschwächeren Länder des Euroraums subventioniert. Darüber hinaus ergäbe sich ein massives Anreizproblem, wenn Verschuldung und Haftung auseinanderlaufen. [ mehr ]

Eurobonds werden die Schuldenkrise nicht lösen. Eine Entwicklungsunion wäre die bessere Lösung. Die Unterteilung der Probleme in Liquiditäts-, Solvenz- und Strukturprobleme ist für solch eine Union unabdingbar. [ mehr ]