Die Durchsetzung eines Mindestwechselkursregimes mittels Devisenkäufen lockert die monetären Bedingungen im Inland und kann so direkten Einfluss auf die Inflationsrate nehmen. Derartige Devisenkäufe gehen aber mit einer riskanten Ausweitung der Bilanzsumme der Notenbank einher. Ein neues Modell kann nun voraussagen, mit welcher Ausweitung eine Notenbank rechnen muss, wenn sie am Devisenmarkt einen Mindestwechselkurs durchsetzen will. [ mehr ]

Sollte die SNB dem Fed und der EZB folgen und ihre Strategie überarbeiten? Einiges spricht dafür. Doch ebenso wichtig ist eine Strategieüberprüfung ausserhalb der SNB: Die Notenbank kann und darf nicht allein über die Rahmenbedingungen entscheiden, unter denen sie agiert. [ mehr ]

Die gesetzliche Begrenzung expliziter Staatsschulden mittels Schuldenbremsen stellt einen wirksamen Schutz vor zukünftigen fiskalpolitischen Versuchungen dar. Sie ist aber auch anfällig für Umgehungsversuche, wie die aktuellen Rufe nach höheren SNB-Ausschüttungen zur Finanzierung der Corona-bedingten staatlichen Mehrausgaben zeigen. [ mehr ]

Die Währungsreserven der Schweizerischen Nationalbank sind massiv angestiegen, relativ zum BIP nimmt die Schweiz eine Spitzenposition ein. Es ist darum eine zentrale Frage, wieviel und wofür ausgeschüttet werden soll und wie diese Reserven angelegt werden sollen. [ mehr ]

Selbst bürgerliche PolitikerInnen stellen mittlerweile fiskalisch motivierte Forderungen an die Schweizerische Nationalbank. Allerdings wird dabei überschätzt, was eine Zentralbank denn wirklich leisten kann – und zudem fliessen alle SNB-Gewinne ohnehin früher oder später an die öffentliche Hand. [ mehr ]

Mit einem einmaligen Beitrag in den Ausgleichsfonds der ALV könnte die SNB eine Erhöhung der Lohnnebenkosten verhindern und somit die Wirkung der automatischen Stabilisatoren unterstützen. Dieser Beitrag klärt Missverständnisse und nimmt Stellung zu Kritikpunkten hinsichtlich unseres an dieser Stelle vorgestellten Vorschlags. [ mehr ]

Die SNB hält in der Corona-Krise an ihrer bisherigen Strategie fest. Es stellt sich die Frage, welche zusätzlichen Massnahmen sie ergreifen könnte, um einen schwerwiegenden Wirtschaftseinbruch abzumildern. Ein klar begrenzter, einmaliger Beitrag der SNB in den Ausgleichsfonds der ALV würde eine Erhöhung der Lohnnebenkosten verhindern und somit die Wirkung der automatischen Stabilisatoren unterstützen.* [ mehr ]

Seit fünf Jahren befindet sich der Leitzins der Schweizerischen Nationalbank im negativen Bereich. Überwiegen die Vor- oder die Nachteile dieses Zinsumfeldes? Wie dürften sich die Leitzinsen in den nächsten Jahren entwickeln? Und wie ist die momentane Ausrichtung der EZB und der Fed einzuschätzen? Dazu wurde im Dezember 2019 eine Umfrage unter Schweizer Ökonominnen und Ökonomen durchgeführt. [ mehr ]

Fünf Jahre nach der Einführung der Negativzinsen in der Schweiz ist noch immer kein Ende in Sicht. Mitschuld daran trägt eine Fehleinschätzung der Schweizerischen Nationalbank (SNB) vor 20 Jahren. [ mehr ]

Weltweit läuten die Notenbanken eine weitere Runde von geldpolitischen Lockerungen ein. Wie tief können die Zinsen noch gehen? Die Schweizerische Nationalbank hat vorgesorgt: Eine raffinierte Regelung erlaubt ihr, die Zinsen noch weiter ins Negative zu drücken. [ mehr ]