Die extrem schwache Konjunktur, die steigende Arbeitslosigkeit und deflationäre Tendenzen zeigen an, dass der Euroraum immer noch, viereinhalb Jahre nach Lehman Brothers, von einem massiven Ausfall der Binnennachfrage betroffen ist. Auch mittelfristig sieht die Lage düster aus, sollten die Ursachen für die krisenhafte Entwicklung nicht rasch behoben werden. [ mehr ]

In seinem letzten Beitrag Zypern und das geldpolitische Trilemma: Der Präzedenzfall für weitere Kapitalverkehrskontrollen hat Georg Erber auf die Gefahren der Zypern-Rettung hingewiesen. Das OMT-Programm, das an und für sich für Fälle wie Zypern gedacht war, ist bereits obsolet. Was bleibt sind Kapitalverkehrskontrollen. [ mehr ]

Zypern gerettet? Doch zu welchem Preis? Die Einführung von Kapitalverkehrskontrollen wird womöglich zum Präzedenzfall für weitere Krisenländer. Weiter gedacht, wird die EZB eventuell sogar gezwungen werden, weitere Kapitalverkehrskontrollen einzusetzen, um Wechselkurs- und Preisniveau stabilisieren zu können. [ mehr ]

In Deutschland sind viele unzufrieden mit der Geldpolitik der EZB. Deren niedriger Leitzins enteigne die Sparer, bringe Versicherer in Schwierigkeiten und führe in Deutschland künftig zu deutlich höheren Inflationsraten, so die Kritiker. Hier offenbare sich für Deutschland ein grundsätzlicher Konstruktionsfehler bei der Errichtung der EZB, da sie ihre Geldpolitik aktionistisch nach den Interessen der Politik ausrichte. Ist die aktuelle diskretionäre Geldpolitik der EZB Anlass zur Sorge? [ mehr ]

In der breiten Öffentlichkeit wird immer wieder mit den hohen Finanzierungskosten der Krisenländer bei der Refinanzierung ihrer Staatsschulden beispielsweise von zehnjährigen Staatsanleihen am privaten Kapitalmarkt Angst vor einem Finanzkollaps geschürt. Aber stimmt diese Sichtweise mit der Realität der Finanzierung dieser Staaten überein? [ mehr ]

Ein paar Länder haben bereits mit negativen Notenbankzinsen experimentiert. Sind sie die letzte Möglichkeit, um den Interbankenmarkt wieder zu beleben? Zweifel bleiben. [ mehr ]

Wie zentralisiert sollten die Tätigkeiten einer Zentralbank sein? Zentralbanken wurden ursprünglich als Instrumente zur Erleichterung der Finanzgeschäfte vereinigter und zentral gesteuerter Staaten geschaffen. Das war der Fall bei den ersten Zentralbanken – in Schweden, England und Frankreich. [ mehr ]

Die Notenbanken sollten sich auf ihr Kerngeschäft konzentrieren und unabhängig handeln. [ mehr ]

In 2012 gab es eine Kapitalflucht in Europa die an steigenden TARGET2-Salden und zunehmender Refinanzierung der Banken bei den Notenbanken zu erkennen war. Seit einigen Monaten nehmen diese Salden nun wieder deutlich ab. Gibt es also 1:1 eine "Rückabwicklung" der Kapitalflucht? Nein, denn die Kredite des Eurosystems werden nur teilweise zurückgezahlt. Durch den anderen Teil der Rückflüsse wird eine weitere Neuverschuldung ermöglicht. [ mehr ]

Der Rat für Wirtschaft und Finanzen (ECOFIN) konnte sich Ende 2012 über die Eckpfeiler einer einheitlichen europäischen Bankenaufsicht einigen. Damit hat die Politik ihre Handlungsfähigkeit demonstriert. Doch blieb dabei möglicherweise die Präzision bei der Ausgestaltung auf der Strecke? [ mehr ]