Der Entscheid der EZB angesichts der weiter angespannten Situation die Zinsen zu senken, scheint aus ökonomischer Warte richtig. Man sollte sich jedoch keine Illusion über deren Wirksamkeit machen. Allgemein tappen Ökonomen sehr oft im Dunkeln, wenn es um eindeutige wirtschaftspolitische Entscheidungen geht. [ mehr ]

Deutschland wird heute wegen seiner wirtschaftlichen Stärke bewundert. Altruisten und Verzweifelte wollen von ihm mehr Hilfe für schwache europäische Länder. Die deutsche Bevölkerung hält die Hilfspakete schon heute für zu groß. Die Regierung blockiert daher Eurobonds und verwässert die Bankenunion. Und Südeuropa beklagt die moralischen Anweisungen aus dem "Norden". [ mehr ]

Um aus dem gegenwärtigen Schlamassel im Euroraum rauszukommen, bleiben zwei Varianten: Erstens die Schaffung eines optimalen Währungsraums mit wenigen, dafür ähnlichen Mitgliedern. Zweitens die Ausweitung des Euroraums auf die gesamte EU. Die erste Lösung würde am Veto der auszuscheidenden Länder scheitern. Der zweite Vorschlag könnte hingegen die Spaltung der EU beseitigen. [ mehr ]

Wäre die Aufspaltung des Euroraums in einen Nord- und einen Süd-Euro eine Lösung für die derzeitigen Probleme? Dieser Beitrag verneint dies: Ein Nord-Euro würde, wie alle übrigen Währungsunionen auch, letztlich am Allmendeproblem scheitern. [ mehr ]

Die extrem schwache Konjunktur, die steigende Arbeitslosigkeit und deflationäre Tendenzen zeigen an, dass der Euroraum immer noch, viereinhalb Jahre nach Lehman Brothers, von einem massiven Ausfall der Binnennachfrage betroffen ist. Auch mittelfristig sieht die Lage düster aus, sollten die Ursachen für die krisenhafte Entwicklung nicht rasch behoben werden. [ mehr ]

Fiskaltransfers helfen, asymmetrische Schocks in Währungsräumen abzufedern – ein in den US-Gliedstaaten seit Langem erprobtes Mittel (siehe hierzu auch den Beitrag Mehr Amerika für Europa). Ein grösserer Fiskalföderalismus würde auch dem Euroraum zugutekommen. [ mehr ]

Eine Schuldensozialisierung, das zeigen die historischen Erfahrungen der USA, würde den Euroraum in seiner Existenz gefährden. Die exzessive Kreditaufnahme, die in den USA unter Alexander Hamilton einsetzte, führte zur Herausbildung einer Kreditblase, die um das Jahr 1840 platzte und die Mehrheit der amerikanischen Staaten in den Konkurs trieb. Streit und Zwietracht waren die Folge der Schuldensozialisierung. [ mehr ]

Wie müsste der Fiskalföderalismus im Euroraum ausgestaltet sein, um Moral Hazard zu verhindern? Der US-amerikanische Konkurrenzföderalismus wäre eine denkbare Variante. [ mehr ]

Die Schwachen oder die Starken raus? Weitere Zentralisierung oder zurück zur Nation? Versuch der Wiederaufrichtung gebrochener Regeln oder unlimitierte Transferleistungen? Der naheliegende Kompromiss vermeidet Schwarz-Weiß-Muster, beachtet erfolgreiche Währungsunionen in Übersee und warnt vor zwei Sollbruchstellen des Euro. Er beinhaltet die Einführung von drei parallelen Währungsunionen unter dem gemeinsamen Dach der EZB. [ mehr ]

Die Schaffung einer Fiskalunion im Euroraum würde in erheblichem Umfang Steuereinnahmen zwischen den Mitgliedsländern umverteilen. Welche Auswirkungen auf die makroökonomische Stabilität der Währungsunion ausgingen, bleibt ungewiss. [ mehr ]